MTR «рельсы и недвижимость»: железная дорога, которая зарабатывает на квартирах

Гонконг решил проблему финансирования метро без бюджетных субсидий — с 1980-х годов.

Государство передаёт MTR Corporation права на застройку участков над станциями и вдоль линий — по цене до объявления о строительстве. MTR совместно с частными девелоперами возводит жильё, офисы и торговые центры прямо над станциями, финансируя из этих доходов саму железную дорогу. Над половиной станций уже построено 13 млн кв. м недвижимости, ещё 3,5 млн кв. м — в проектах.

Это монетизация прироста стоимости земли: новая станция поднимает цену участков вокруг неё — и этот прирост достаётся оператору ещё до открытия линии.

Цифры 2024

• Общая выручка группы: ≈ 564 млрд руб. (+5,3% г/г)

• Прибыль от девелопмента: ≈ 115 млрд руб.

• Выручка от аренды площадей на станциях: ≈ 50 млрд руб.

• Чистая прибыль MTR: ≈ 148 млрд руб. (рост в 2× к 2023)

Тариф покрывает лишь 45–50% затрат — остальное даёт нетарифная выручка. Операционная маржа MTR (~20–25% EBITDA) — одна из лучших в мире среди операторов городского транспорта.

Возможный путь: интегрировать оператора в проекты КРТ и редевелопмента транспортных узлов, закрепив за ним долю доходов от девелопмента, включая территории депо. Такой пакет мер может позволить тиражировать модель MTR в российских условиях.

Больше полезных материалов о рынке инфраструктурных проектов и ГЧП в наших каналах в Telegram, MAX и ВКонтакте.