APRR: раскрытие информации о нетарифных доходах

APRR (Autoroutes Paris-Rhin-Rhône) — редкий пример дорожного концессионера, у которого коммерциализация видна не только в презентациях, но и в публичной отчётности.

Нетарифные доходы часто существуют в «серой зоне». Сервисные зоны есть, аренда есть, партнёры есть, но в финансовой модели и отчётности они растворяются в общих строках. В результате сложно понять, сколько приносит коммерциализация, кому принадлежит доход и влияет ли он на устойчивость концессии.

В 2024 году группа APRR управляла 2 406 км автомагистралей. Выручка от эксплуатации инфраструктуры составила 3,152 млрд евро, из них тарифная выручка — 3,001 млрд евро.

Интересно, что APRR отдельно раскрывает строку «платежи и доля доходов от коммерческих объектов» — 57,4 млн евро в 2024 году. Это доходы, связанные прежде всего с сервисными зонами: платежи от третьих лиц, эксплуатирующих коммерческие объекты на сети, доля APRR в выручке сервисных зон, работающих в партнёрской модели, а также выручка площадки, которую оператор эксплуатирует самостоятельно.

Отдельно раскрывается ещё 11,1 млн евро от аренды телекоммуникационных объектов — главным образом от предоставления операторам связи доступа к оптоволоконным кабелям и вышкам.

Да, в процентах к тарифной выручке это немного. Но важнее другое: APRR показывает коммерциализацию как управляемую часть бизнеса.

Для российских концессий это важный урок. Если доходы от МФЗ, рекламы, связи, зарядной инфраструктуры и иных коммерческих прав не выделяются отдельно, их невозможно нормально учитывать в финансовой модели, обсуждать с банками, распределять между концедентом и концессионером или защищать перед публичной стороной.

Публичная отчётность — это не бюрократия. Это способ доказать, что коммерциализация дороги является не случайной «побочной выручкой», а самостоятельным элементом финансовой устойчивости инфраструктурного проекта.

Больше полезных материалов о рынке инфраструктурных проектов и ГЧП в наших каналах в Telegram, MAX и ВКонтакте.